【摘要】本文通過對美國、歐洲、亞洲等世界金融發達國家和地區財務公司的發展類型和業務模式的比較，在分析國內財務公司業務特色與發展模式的基礎之上，提出了國內財務公司改進與發展的意見和建議。

　　【關鍵詞】財務公司；業務特點；發展模式；比較與借鑒

　　自1987年我國第一家企業集團財務公司誕生至今，財務公司經歷20多年的發展，度過了初期、快速和規范三個成長階段，在加強企業集團資金管理、增強企業集團融資、提高企業集團生產經營能力等方面起到了積極的作用。但在與國外財務公司的比較中我們不難看出，目前財務公司的發展仍然存在一些不足之處， 影響了其作用的充分發揮以及未來的發展。筆者試圖從對國內外財務公司的對比分析中，談一下個人對我國財務公司改進與發展的看法。

　　一、國外財務公司發展模式的比較

　　世界上最早的財務公司始于 1716 年在法國創設的通用銀行，后來類似的機構在英美國家相繼出現。隨著經濟和金融業的發展，財務公司逐步發展成為一種普遍的金融組織形式。在美國、德國和中國香港等當今世界上金融業非常發達的國家和地區，不論是市場、機構、業務品種還是行業管理都較為完善，不同的金融機構充分利用自身優勢，在市場上發揮各自不同的作用。財務公司最初向消費者提供購買消費品的融資服務，之后業務范圍逐漸擴大，受金融自由化的影響，財務公司有了混業經營的趨勢，除了銷售融資、商業放款、金融租賃外，還經營發放信用卡等一些商業銀行的業務。但是由于各國金融制度有很大不同，以及各國中央銀行對財務公司的重視程度不同，至今國際上對財務公司未有統一的定義。

　　（一）美國財務公司

　　美國聯邦儲備銀行把財務公司定義為：“任何一個公司（不包括銀行、信用聯合體、儲蓄和貸款協會以及共同儲蓄銀行），如果其資產所占比重最大的部分由以下一種或者多種類型的應收賬款組成，如銷售財務應收款、家庭或個人的私人現金貸款、中短期商業信用、房地產二次抵押貸款等，則該公司就成為財務公司”。除自有資金外，美國財務公司的資金來源主要是銀行貸款、發行商業票據和長期債券，因此，財務公司是最大的舉債公司，它們運用負債管理以創造信用。美國的財務公司按照業務功能劃分，大體可以分為消費型財務公司、銷售型財務公司和商業型財務公司三種模式。

　　1.消費型財務公司，也稱為小額貸款公司，主要為個人或家庭發放小額分期付款信貸，期限由幾個月到一兩年不等，用途主要用于購買耐用消費品。

　　2.銷售型財務公司，主要為消費者分期付款購買大型耐用消費品提供信用服務，許多大公司設立此類財務公司的目的在于推銷商品。著名的通用汽車公司為了對推銷其產品的汽車零售商提供融資，專門成立了一個財務公司——通用汽車承兌公司，所有經銷通用公司汽車的零售商在出售汽車后，即可將分期付款的合同賣給通用汽車承兌公司，所得款項可再購買通用公司的汽車以供零售。

　　3.商業財務公司，這類財務公司主要對企業提供融資服務，既可以提供用于購買存貨、工業或制造業原材料的流動資本融資，同時也可以提供用于購買機器、廠房、運輸工具等長期融資。

　　隨著美國財務公司的不斷發展和美國金融行業混業經營的更加深入，財務公司業務開展的相互滲透，在這三種財務公司之間的差別已經越來越小，逐漸模糊。

　　（二）歐洲國家財務公司

　　在英國，財務公司也叫金融公司或貸款公司，主要向工商企業和消費者提供分期付款和其它銀行信用。英國的財務公司有工業財務公司和租賃公司之分：一類是工業財務公司，主要為工業企業提供資金，幫助它們執行發展計劃，取得最高效益；另一類是租購公司，是專門從事經營租購，賒銷和租賃業務的財務公司。

　　在德國，銀行以外的金融機構可統稱為金融服務機構。金融服務機構（Finance Services）是指出于商業目的而為他人提供金融服務的企業，或者一定程度上需要一個商業組織的事業，它可以提供的金融服務包括：經紀業務、合約經濟、資產管理、自有賬戶交易、非歐盟區的存款經紀、貨幣傳送服務（即執行支付命令）和外匯交易等七大種類的服務。

　　如果只把大型集團投資設立并為集團提供金融服務的機構視為財務公司的話，那么，德國的財務公司有兩類：一類是大企業投資的財務公司，可以領取銀行業執照并在社會上運作，主要是汽車銀行及其他少數工業類銀行；另一類財務公司只在集團內運作，如西門子金融服務集團(SFS)，它承擔著為所有西門子子公司提供全方位的咨詢和財務金融方面的支持，進行資金管理、項目和貿易融資、租賃、金融公司控制等工作。類似于西門子金融服務集團的這一類財務公司因為不與集團外的第三方發生存貸關系，因此基本上不受銀行業的監管。

　　在瑞典，財務公司主要分為兩類：一類是獲批從事信用市場業務，需遵守監管部門要求；另一類是生產型公司的一部分，可直接開展為集團促銷的業務，典型代表有：愛立信財務公司、沃爾沃信貸公司等。

　　（三）亞洲國家及地區的財務公司

　　日本的財務公司一般都是小額消費信貸公司和信販公司，它們所開展的業務多是分期付款購物融資；購買、銷售和租賃汽車以及其他產品；借貸、擔保；信用調查；工廠融資等。資金主要來源于銀行和其他金融機構的貸款。另外，可發行股票、債券和商業票據，典型代表為：福特信貸日本公司、信販公司。

　　韓國的財務公司主要是相互信用金庫、信用協同機構、授信專門會社和資金中介會社等，它們開辦的業務各有不同：相互信用金庫對本地區小型企業貸款；限定地區成員共同組建的信用協同機構從事針對成員的融資業務；授信專門會社從事信用卡、融資租賃、票據貼現、新技術金融業務；資金中介會社從事金融機構間的資金中介業務。這些財務公司的資金主要來源于票據銷售、現金管理賬戶以及同業拆借等。其中最具代表的就是三星金融服務集團，它由多家金融公司組成，進行公開運作，是韓國財務公司中的典型。

　　中國香港的財務公司大都是以銀行為基礎發展起來的，銀行設立這類附屬財務公司的目的是為經營非銀行金融業務，回避法律的限制。香港的銀行設立的財務公司有三種類型：第一類為接受存款類的財務公司，主要進行存貸款業務，不具備銀行的其它功能；第二類為投資性財務公司，這種財務公司是以機構投資人的身份在實業領域中投資并直接進行股票交易，自己炒股票，并以參股、聯營、收購兼并、新辦企業的方式與產業資本相結合；第三類為基金管理類財務公司。這種財務公司主要從事養老基金、共同基金的經營與管理業務并從事信托、租賃和保險事業。

　　從以上對各國以及地區的財務公司的分析可以看出，由于各國的經濟水平、金融體系以及金融制度的差異，導致對財務公司的定義和功能定位各不相同。除了德國、英國、香港等國家和地區外，大多數國家和地區的財務公司不能吸收公眾存款，其資金來源及相對特定的業務范圍的局限使財務公司在以銀行、保險、證券為三大主體的金融業中居于從屬地位，即使在德國、英國等財務公司可以吸收公眾存款的少數國家，財務公司的資金來源也大量依賴于從其他金融機構的借款，其實質都是非銀行金融機構。

　　二、國內財務公司的發展模式及其不足

　　2004年8月，中國銀行業監督管理委員會（以下簡稱銀監會）在廣泛征求意見的基礎上，對2000年頒布的《企業集團財務公司管理辦法》進行了修訂（以下簡稱新《辦法》），將我國財務公司定位為“以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構”。根據銀監會在新辦法中對財務公司的定位可以看出，我國財務公司是依附于企業集團，服務于企業集團，為企業集團提供金融服務、內部結算等業務的企業集團內部組織。這種組織歷經二十多年的發展，顯現出具有中國特色的獨特之處。

　　（一）在資金管理和使用上， 促使企業從粗放型向集約型轉變

　　財務公司成立后， 成員企業成為財務公司的股東， 在一定程度上集中了各成員企業的資本來進行一體化經營。同時，財務公司可以運用金融手段將集團公司內各企業的閑散資金集中起來， 統籌安排使用， 這樣能加快集團公司成員企業之間資金結算的速度， 避免“三角債”發生， 從而從整體上降低集團公司的財務費用， 提高集團公司資金的使用效率， 加速集團公司資產一體化經營的進程。可以及時解決企業集團急需的資金， 保證企業生產經營的正常進行。由于各種原因， 企業經常出現因資金緊缺而影響生產經營正常進行的情況， 財務公司比銀行更了解企業的生產特點， 能及時為企業提供救急資金， 保證生產經營活動的正常進行。

　　（二）財務公司以資金為紐帶， 以服務為手段， 增強了集團公司的凝聚力

　　一方面， 財務公司將集團公司的一些成員企業吸收為自己的股東， 用股本金的紐帶將大家聯結在一起； 另一方面， 財務公司吸納的資金又成為集團公司成員企業信貸資金的一個重要來源， 從而將集團公司成員企業進一步緊密地聯結起來， 形成一種相互支持、相互促進、共同發展的局面。

　　（三）促進了金融業的競爭， 有利于金融機構提高服務質量和效益，有利于金融體制改革的深化

　　在所有的金融機構中， 財務公司還是相當弱小的， 遠不能與其他金融機構特別是銀行競爭。但是，為了生存， 財務公司必須通過提高服務質量來爭取客戶， 這在客觀上起到了促進其他金融機構深化改革、提高服務質量的作用。

　　雖然財務公司經歷了二十多年的發展，但是與國外財務公司相比，我國財務公司仍有明顯的不足：

　　1. 業務開展的范圍過窄。根據新辦法的規定，我國財務公司的業務范圍涵蓋了銀行、證券以及投資銀行等方面，在某種程度已經具有混業經營的特征，新辦法對財務公司業務的規定已經相當寬泛。然而，現今我國財務公司在開展業務時仍顯得放不開手腳，業務大多集中在財務公司內部結算、內部信貸和資金管理這幾個方面，不僅縮減了財務公司的獲利能力，也限制了其發展。

　　2. 融資來源單一。資金是公司的血液，其來源則是公司的立家之本，發展之基。目前我國財務公司資金來源單一，規模小，缺乏潛力。雖然新辦法規定財務公司可以發放證券融資，但由于法律依據的缺乏，可執行難度大，無法對我國財務公司融資起到實質作用。

　　3.風險管理薄弱。由于我國的財務公司是依附于企業集團建立的，財務公司的管理層往往有依附大樹好乘涼的思想，缺乏風險管理和意識。例如，在去年股市活躍之際，不少財務公司將資金投入股市，以期賺得高額利潤。然而這種做法背后卻隱藏著巨大的風險。如果股市一如既往的紅火下去，大家自然是皆大歡喜，但像現在這種低迷形態，恐怕財務公司的高額利潤沒追求到，反而會拖累整個集團的發展。

　　4. 內外相交，處境獨特。從新辦法來看，我國財務公司不僅在內受集團公司的監管，在外還要受銀監會監管。從歷史發展來看，雙重監管極容易出現在要求上的矛盾與空白，如何協調好兩者的關系是現今財務公司監管的一大問題。

　　5. 我國財務公司的發展不均衡，利潤水平差距很大，大部分的財務公司盈利能力較低，行業之間發展很不平衡。

　　三、國內財務公司的改進與發展借鑒

　　國外的財務公司，大都以大型企業集團為重點服務對象，但是并不局限于企業集團。從市場參與度來說，除了為產業集團提供融資、信貸、租賃等金融服務外，還進一步參與收購兼并領域和國際金融市場，在終端消費領域占有很大的優勢；從服務區域看，正突破其相關市場區域，向國際化發展，服務網絡進一步擴張；從業務發展來看，正不斷由集團內部向外延伸，由專業化服務向綜合化服務延伸；從服務趨勢看，正不斷采用新技術、進入新領域，向包括信用卡業務、在線金融服務等網絡化發展。而我國的財務公司定位模糊不清，社會化程度不高，主要是在集團內部開展業務，內向型特征明顯，信息化建設滯后缺乏專業人才，產品與服務單一。

　　造成這種差異的原因主要是國內外的經濟發展階段和運行方式不同，國外的金融環境已經非常完善和成熟，其財務公司的形成和發展是適應市場需要的自發過程；而我國的金融環境還不夠完善，財務公司的形成和發展都是為了推動國有企業改革和發展大型跨國企業集團，在這樣的情況下，促進我國財務公司的快速、健康發展，僅依靠市場自發力量是難以實現的。

　　（一）我國金融體制和整個經濟需要繼續改革

　　我國的金融資本市場需要不斷發展，為財務公司創造良好的外部環境；中國人民銀行應對我國的財務公司適當減少管制，指導其向集團外部發展，加強其社會化程度。

　　（二）集團公司要重視財務公司的地位和作用，明確戰略定位，科學經營管理

　　定位清晰是財務公司發展的先決條件。作為“依托集團、服務集團”的非銀行金融機構，財務公司與集團唇齒相依，應該成為集團的結算中心、融資中心和資本運作中心，將財務公司與集團的發展協調統一起來。在經營決策上要完善法人治理結構，減少集團的行政干預，完善內控制度。還要樹立現代金融服務理念。財務公司的最大使命就是為集團提供服務，有效支持集團的發展，為此，財務公司必須樹立服務意識，拋卻過去的那種聽集團指令、等業務上門的思想，以人性化的服務提升競爭力，為集團成員提供量身定制的專業金融產品和金融服務。可以借鑒銀行的做法，推行客戶經理制，作為客戶與財務公司之間的橋梁。

　　（三）財務公司應加強自身人員素質建設，財務公司要注重人才戰略

　　人才是事業興旺的根本。財務公司必須通過引進與培養相結合的方式，一方面從商業銀行、證券公司等金融企業引進具有豐富專業知識和從業經驗的高級人才；另一方面要完善人才培養機制，盡可能創造機會提高員工業務素質和綜合技能。要完善人才管理機制，這樣才能更好地吸引人才、培養人才、留住人才、用好人才。

　　（四）財務公司要注重從技術平臺上提升自己，例如采用信息化戰略

　　財務公司要確立信息與科技優先的發展觀，以電子化作為業務發展的推動力，不斷加快信息化建設的步伐，根據公司的特點和需要，引進和開發綜合業務系統、風險管理系統、網上銀行系統、CRM 等一系列專業軟件，實現業務處理和經營管理的高效化、便捷化。另外，財務公司應該有創新意識和憂患意識，使業務品種隨著集團對金融服務需求以及金融市場環境的變化而不斷開拓創新，從而大大增強財務公司與集團以金融服務為紐帶的聯系，加強雙方的依存度，在服務集團的同時獲得自身的全面發展。首先是業務創新，例如設立風險投資基金，發行債券擔保債券，提供財務顧問和投資顧問服務等；其次是科技創新，財務公司可以利用網上銀行等現代化手段處理傳統中間業務，提高業務效率，加快資金周轉。

　　經過20 多年的探索和發展，財務公司已經深深根植于“雙大”發展戰略的沃土中，成為我國金融體系中不可或缺的組成部分。雖然目前存在著一些問題，但是，經過各企業集團和財務公司的努力，明確定位，科學管理，不斷樹立服務意識和增強創新精神，重視信息化建設和人力資源建設，并且在銀監會和人民銀行的監督管理和政策配合下，財務公司必將迎來一個全新的發展階段和廣闊的發展空間。

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