你好 從第3年及以后股利都是2.81，所以我們如果選第3年作為用續期的第1期，那折現期就是2期；如果選第4年作為永續期的第1期，那么折現期就是3期，前面增長期就是3期。 價值=2.28*（P/F,10%,1）+2.6*(P/F,10%,2)+2.81*(P/F,10%,3)+2.81/10%*(P/F,10%,3) =2.28*0.9091+2.6*0.8264+2.81*0.7513+28.1*0.7513=27.44 這種題目就是第一期的股利，要與后面的折現期對應，增長期的股利也記得加上來。