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每年的稅后經(jīng)營凈利潤=800×(1-25%)=600(萬元),第1年實(shí)體現(xiàn)金流量=600-100=500(萬元),第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬元)。企業(yè)實(shí)體價值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+8%)=7407(萬元)。 ______ 為什么第二年不需要除以(1+8%)的平方?

84785025| 提問時間:2023 07/27 19:09
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wu老師
金牌答疑老師
職稱:注冊會計(jì)師,中級會計(jì)師
你好 第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量=600萬,說明從第2年開始,就是永續(xù)現(xiàn)金流。可以用第2期期末作為永續(xù)期的第1期,那么永續(xù)期折現(xiàn)就是到了第一期的期末,所以只要再除1+8% 如果你從第3期作為永續(xù)期的第1期,那么永續(xù)期折現(xiàn)就是折到第2期期末,就除以(1+8%)的平方。 企業(yè)實(shí)體價值=500/(1+8%)+600/(1+8%)^2+(600/8%)/(1+8%)^2=7407萬 計(jì)算結(jié)果是一樣的。這種題目就是永續(xù)期的第1期要和折現(xiàn)期匹配。
2023 07/27 19:14
84785025
2023 07/27 19:21
你好,還是不太理解, 500第一期期末折現(xiàn)到0時點(diǎn);600從第2期期末折現(xiàn)到第一期期末? 不是要求0時點(diǎn)的價值?
wu老師
2023 07/27 19:24
500第一期期末折現(xiàn)到0時點(diǎn),600從第2期期末折現(xiàn)到第一期期末,所以,只要除以(1+8%)就可以,不用平方。
84785025
2023 07/27 19:35
那600為什么不需要折現(xiàn)到0時點(diǎn)?只要折現(xiàn)到第一期期末即可?
wu老師
2023 07/27 19:38
600/8%就是折現(xiàn)到第1期期末的,再除以1+8%就是折現(xiàn)到0時間的。 你看普通的年金,是不是從第1期開始有現(xiàn)金流,然后是折現(xiàn)到0,從1開始是折現(xiàn)到0.那么從第2期有現(xiàn)金流的,就是折現(xiàn)到了1,你可以理解為本來第1期就要有現(xiàn)金流的,結(jié)果第2期才有,所以永續(xù)期如果以第2期為第一次現(xiàn)金流,那就是600/8%折現(xiàn)到了1期,所以就再除以1+8%就行了。
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