代理理論中的債務(wù)代理成本包括過(guò)度投資和投資不足的問(wèn)題，主要是因?yàn)閭鶆?wù)的存在改變了管理者的投資決策行為。當(dāng)公司有債務(wù)時(shí)，管理者可能會(huì)為了追求更高的收益而過(guò)度投資，這些投資可能并不符合公司的長(zhǎng)期利益，從而導(dǎo)致債權(quán)人的利益受損。同時(shí)，當(dāng)公司面臨債務(wù)壓力時(shí)，管理者也可能會(huì)因?yàn)閾?dān)心償債風(fēng)險(xiǎn)而選擇放棄一些具有潛力的投資項(xiàng)目，導(dǎo)致投資不足。 如果沒(méi)有債務(wù)的話，理論上公司仍然可能出現(xiàn)過(guò)度投資和投資不足的問(wèn)題，但這些問(wèn)題通常是由其他因素引起的，比如管理者的個(gè)人動(dòng)機(jī)、公司的治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)環(huán)境等。此時(shí)，這些問(wèn)題并不屬于債務(wù)代理成本的范疇。 至于用自有資金進(jìn)行投資是否會(huì)出現(xiàn)過(guò)度投資和投資不足的問(wèn)題，這取決于具體情況。如果公司的自有資金充足，管理者可能會(huì)更有自信地進(jìn)行投資決策，但同時(shí)也可能更容易出現(xiàn)過(guò)度投資的情況。相反，如果公司的自有資金有限，管理者可能會(huì)更加謹(jǐn)慎地選擇投資項(xiàng)目，避免出現(xiàn)投資不足的情況