當(dāng)經(jīng)理代表股東利益時,經(jīng)理和股東傾向于選擇高風(fēng)險的投資項目,特別是當(dāng)企業(yè)遇到財務(wù)困境時,即使投資項目的凈現(xiàn)值為負(fù),股東仍有動機投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險項目,所以股東如果投資凈現(xiàn)值為正的項目后，預(yù)計債務(wù)價值的增加會超過權(quán)益價值的增加，則會放棄投資。