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中級會計財務管理答疑精華：股利增長模型計算股權資本成本的公式推導過程
2022年中級會計職稱備考已經開始啦！為幫助大家備考，正保會計網校特從答疑板中精選了學員學習過程中出現的問題，專業老師給出詳細答疑。以下是中級會計職稱財務管理答疑精華，希望對大家有幫助！
問題：
【股利增長模型計算股權資本成本的公式推導過程】股利增長模型計算股權資本成本的公式時如何推導的呢
提問內容
想知道股利增長模型計算股權資本成本的公式時如何推導的，加深理解，老師能否列出具體推導過程，謝謝！
回答：
假設股利按固定的成長率g增長。計算公式推導為:
P0 =D1/（1+Rs）1+D2/（1+Rs）2+D3/（1+Rs）3+－－－－－－+Dn/（1+Rs）n+ Pn /（1+Rs）n
=D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－+D0（1+g）n/（1+Rs）n+ Pn/（1+Rs）n
假設股票在能預見的時間內都不會出售，則Pn /（1+Rs）n將趨向零，上述公式又可寫成方程（1）:
P0= D0（1+g）/（1+Rs）+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－－－+ D0（1+g）n/（1+Rs）n
假定上述公式為方程（1）兩邊同乘（1+Rs）/（1+g），則上述公式可寫成方程（2）
P0（1+Rs）/（1+g）= D0 + D0（1+g）/（1+Rs）+－－－－+ D0（1+g）n-1/（1+Rs）n-1
方程（2）-方程（1）則得
P0（Rs -g）/（1+g）= D0 - D0（1+g）n/（1+Rs）n
又假定g不能大于Rs,則D0（1+g）n/（1+Rs）n趨向于零。
上述公式中股票價值可寫成:
P0= D0（1+g）/（Rs -g）= D1/（Rs -g）
則Rs=D1/P0+g=D0(1+g)/P0+g
考慮籌資費用，則Rs=D0(1+g)/[P0*（1-f）]+g。
推導過程比較復雜，不要求您掌握，只要能利用公式解題即可。
注：以上答疑精華來源于正保會計網校答疑板，網校老師會針對已購課學員提出的問題進行答疑。（網校答疑板使用攻略）
更多答疑精華：2022年中級會計職稱財務管理答疑精華匯總
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